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第160章 估值陷阱与估值切换（第1页）

次日，刘磊坤一脸烦躁地伸手按掉了响个不停的手机闹钟。尽管眼皮像被千斤重担压着一般，但他还是努力撑开双眼，坐定身子后，拿起手机并点开了期货交易软件，然后熟练地找到了焦煤合约的走势图。

哦豁，昨天晚上涨的还不错嘛，看着屏幕上不断上扬的线条，刘磊坤不禁兴奋起来。这个走势就跟自己的昨晚的表现一样，起起伏伏，最终走向高潮。

夜盘收盘焦煤合约的价格走到了1301.5，自己持仓的100手多单也有了二十五万盈利，资金量正式踏稳了九百万的关口。

从这个量价齐升的分时图来看，九点开盘后应该还会延续这种走势吧。如果自己判断无误的话那就持仓不动，如果不合自己的预期那就先平仓吧。毕竟目前价格只是在布林线中轨附近运行震荡，也说不出来有多强势。

……

九点整，刘磊坤坐在电脑桌前聚精会神的盯着焦煤的价格走势变动。

十多分钟过后，他不禁叹了一口气，“顶顶低”+“底底低”的走势架构的雏形已经走出来了，也就是说在分时图上呈现出一个下跌通道，价格回调应该是大概率的事件了。

既然这样，那就执行自己的交易计划吧！既然是平仓那就没有什么好顾忌的了，他先是以最新价平仓了一笔50手的多单，随后又重复了一次这个动作。

最终这笔隔夜单只获得了二十万的盈利。

在长舒了一口气后，刘磊坤面带微笑的转过头对着王诗瑶说道：“我看完盘了，要不我给你讲会儿炒股的知识？”

王诗瑶有些扭捏的回道：“啊？这……现在才上午，也太早了一些吧？”

看着她的举动，刘磊坤知道她又想歪了，于是走到她旁边，轻弹了一下她脑袋说道：“你想什么呢？整天就想这些不正经的东西。”

“哼，都怪你！”

两人又打闹了一会儿后这才坐回到了电脑桌前。

刘磊坤思索了片刻后说道：“我记得你之前提到过估值是吧，今天就给你讲一讲估值在股市里的运用吧。”

“嗯嗯。”王诗瑶从桌上拿起小本本和笔就要开始记录了。

“笼统的说，估值指的就是市盈率，它的计算公式是市值除以净利润。股市里大多数人都认为要买低估值的股票，这一点你怎么看？”

见他把问题抛给了自己，王诗瑶有些迟疑的回答道：“既然是买低估值的股票，那应该是没有问题的吧。”

刘磊坤不屑的说道：“既然都知道买低估值的股票能赚钱，那这个市场怎么还会七亏两平一赚的现象呢？”

这下直接把王诗瑶说懵了，一时之间想不起该如何反驳，刘磊坤见她迟迟不说话便继续说道：“他们有可能是陷入到了估值陷阱里面了。”

“我先给你讲讲什么是估值陷阱，就是有很多估值很低的股票，它们是因为有瑕疵、存在着各种缺陷和问题才导致的估值低，而不是因为估值低，公司才出现了各种各样的问题。”

“决定估值高低的因素有两个，第一个就是行业属性，第二个就是公司本身。”

“像农林牧渔这些没有太多产品附加值的行业，给不了高估值。商业模式欠佳，大部分产品无差异化，竞争激烈的周期行业，给不了高估值。银行保险这种高杠杆、低成长的行业也给不了高估值。

像半导体，医药，新能源车这类的行业，只要进入到了一个需求的爆发期，公司进入到了高速的成长期，它们的估值就会得到飞速的提高。这些行业中的没有什么竞争力或者说没有核心优势的公司，它们虽然同处于行业的需求的爆发期，但它们的估值是跟不上那些优质公司的。”

“从公司本身的角度来考虑就是估值与公司业绩情况挂钩。假设某家科技相关的成长公司今年的业绩增长了百分之五十，那么它的市盈率在50倍到70倍左右都是合理的，对于一家有成长空间的公司来说，这样的估值算高吗？不算的。如果这家公司的业绩只增长了百分之十，却还有50倍到70倍的市盈率那就不合理了，这就是虚高的有泡沫的。”

“还要注意的一点是，即使某只股票确实被低估了，也不能保证它一定会上涨。市场行情变幻莫测，各种不确定因素随时可能影响股价走势。因此，在做出投资决策时，除了关注估值外，还需综合考虑其他重要指标，并保持冷静客观的态度。”

看到王诗瑶在小本本上快速的记录着什么，刘磊坤便停了下来喝起了水。

片刻后，见她停笔了，刘磊坤继续说道：“关于什么是估值切换我给你举个例子你就明白了。”

“假设我有一块黄金，价值一万元，但因为国际上各种形势的不明朗，过段时间这块黄金的价格有可能会涨到一万二，那么现在就会有很多人愿意花一万二的价格去买，因为他们清楚过段时间真的有可能会涨到一万二，赔钱的只是一个很小概率的事件。那么这个时候这块黄金的价值真的就变成了一万二，这就是估值切换，把某件东西的价格向它未来的价值转化切换。”

“同理股票是一样的，机构给某家公司估值的时候，一般依据是根据企业当年经营状况然后给这家公司定价多少的市值。但有些公司它的确定性强，业绩高度透明，基本面也十分明朗，所以在当年下半年，就会有机构按照它明年甚至后年的业绩增速给它去定价。”

“比如说某家公司它现在的市值是8000亿，属于合理估值，但机构发现行业前景和业绩增速明年依旧很好，也就是说确定性强，透明度高，那机构就会选择弃短看长，直接按照明年的盈利预测对应的市值给公司定价，假如明年公司业绩预计增长40%，那在估值不变的情况下，公司明年的市值为1.12万亿（8000亿x1.4），对应到操作上就是这些机构会买买买，因为持有到明年的话，现在的成本并不算高。”

“总结一下估值切换的核心就是：在确定性强和透明度高以及短期业绩的可实现的情况下去预测这家公司的长期的业绩情况。”

“如果业绩被证伪了，那么这家公司将面临杀逻辑，杀估值和杀情绪的三杀局面，碰到这种情况我们坚决就不要碰了。”

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